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说说T+0的事，在这轮因政策增量预期导致的反弹回落的过渡行情中，有三个政策被频繁提起并被广大投资者和媒体寄予厚望，一个是暂停IPO，一个是降低印花税，另一个是实行T+0，对于前两个政策，撇开能不能实行不说，除了监管层没有明确姿态外，几乎全场所有投资者嘴上和心里都一致认可并举双手支持，没有丝毫异议。但在T+0的问题上，却是分化极大争议颇深，甚至可以说是针尖对麦芒，支持者和反对方势如水火。支持者从理性的层面分析T+0的生态性和公平性，反对者从人性的角度阐述T+0的情绪性和不对等性。

这个问题其实是没有标准答案的，每个人有不同认知、不同立场、不同需求、不同能力，他们对同一个问题可以给出完全不同且非常极端的两个答案，这是一个常态。不过首先来看另外一个话题——养孩子该怎么养，有穷养的有富养的，有散养的也有圈养的，你是愿意每天把大门锁死，规定孩子只能在院子里范围内活动，而且出院子每天只能出去一次，放风一次后就再也不能出去，只能待在家里。还是愿意把大门打开，任由孩子每天自由进出，驰骋广阔的天地。大门就是涨跌停，放风次数就是T+1。有人说，每天不让孩子出门只能在院子里玩一次，是为了保护孩子的安全，外面虎狼环伺、人心险恶、社会复杂、风云诡异、手段毒辣，孩子们一出门很可能被人生吞活剥，骨头渣子也不剩下了，所以坚决不能出门。有人说，天高任鸟飞，海阔凭鱼跃，展翅高飞才能成就雄鹰的威凛，奋蹄疾驰才能锻造狮虎霸气。

那么，再来问问每个投资者，大家希望自己的孩子都成为圈中宠物还是旷野强者呢。如果让你做主，你希望把孩子关在家里还是放出去历练成长。答案其实不说都很清晰明了，但投资者只要一碰到他自己就很快陷入了迷乱迷糊之中，因为他们长期以来亏怕了亏惨了，就像战乱期间，饱受天灾人祸、血肉模糊奄奄一息的投资者们只能宁愿躲在深山老林里苟延残喘，不敢迈出山门之地半步。或者寄身依附于世家大族的庇护之下，甘愿终身为奴，为他们劳作为他们服务，出卖自己的劳力、时间甚至血肉，成为行尸走肉或被圈养的牲畜家禽，而换取他们的保护。在他们眼里外面混沌一片，尸骨遍野，血流成河，犹如阴间鬼地，倒不如躲起来被保护着卑微的活着。

其实生活和投资是完全两个层级和维度的事情，既然宁愿卑微的被保护活着，那么为什么又要来投资呢，要知道市场如战场，在这里面，就是一场无差别无规则无限制且互掏口袋你死我活的大混战，而且，很多人都已经组队成了大块头，他们的杀伤力更加惊人，对普通人可以形成碾压秒杀之势。既然来了又打不过，就开始喊市场不应该是大混战，而应该是一场友好公平的比赛，所有人应该受到保护，然后逼着裁判出来规定，建立擂台，不得出绳圈、不得连续出圈出刀，一个回合只能出一次手。不得掏肛击裆插眼，不得攻击太阳穴后脑勺心窝子，不得使用外挂工具武器阴谋诡计使诈欺骗造假服药，组队可以但不得以队组团、以团垄断，不得在比赛中利用身体优势找托故意抬拉压制打假拳散布谣言，且建立多个不同重量级的擂台区。。。，结果整个市场变成了平淡无奇、花拳绣腿、软绵无力、点到即止，表演避免比赛，比赛避免战斗，战斗避免生死的中国传统武术之间的恰恰舞台。所有选手们在耸耸肩抖抖脚伸伸手做做深呼吸中在3000点维度来回游弋，但几乎所有的选手最后发现，他们在看似非常安全公平友好融洽和谐的市场比赛中，不经意之间还是那个亏的最多输的最惨的人。

问题到底出在哪里呢？在目前这种真的是世间独有的安全措施管控下的市场里，为什么还是没有改变那个最终的结果呢。其实道理也很简单，宠的深管的严，只能养出巨婴。好，再来看看其他放开限制的市场表现，世界中其他绝大部分是市场都是没有涨跌停和T+1的，他们的表现怎么样，目前的指数位置和大部分股票质地怎么样，他们的投资者有没有被生吞活剥一无所有？他们的市场绝大部分时间的波动性是大还是小，是他们更惨还是被保护市场下的人更惨？这些都可以显而易见的看到。为什么人家大部分人可以做到的我们反而做不到也不敢去做尝试？同时，我们市场内部其实也已经有相关的擂台区和产品，放开了涨跌停和T+1，比如当初的权证和现在的可转债，还有注册制下的新股，以及期货市场，这些市场都崩溃了吗，这些市场中的选手都被玩废了吗，这些市场已经一地鸡毛一无所有到了可以取缔关闭了吗？这些市场中，是机会更多，还是风险更大，是波动更大还是更加稳定。

事实上，只要有点常识的人都知道，金融市场的核心价值在于流动性，只有流动起来，商品也罢货币也罢，加速流动加速换手才有更大的价值，这才是真正的市场经济。就像一条河流，如果在河道中时时设限处处设卡，因为河道不畅通，流动性受到阻碍，就会造成没水的时候完全干涸，有水的时候四处堰塞，水多的时候更加泛滥成灾。这种情况只会让极少一部分人拦截获利，让绝大部分人看不见也喝不到水，还深受其害，你觉得一条畅通无阻的河流更友好更安全，还是每隔10米设一个水坝的河流更友好更安全？修筑水坝，从来都是流域上下发生矛盾甚至战争的重要原因。

更直观一点，新三板或退市板的股票，和ST板块的5%涨跌停的股票，主板10%涨跌停的股票，创业板20%涨跌停的股票，那个更加稳定，那个波动性更小？去观察一下，都分别是什么走势？在新三板和退市板，丝毫没有流动性，走的都是横竖线或者都是一个点到另一个点的点阵图，ST呢，要么就是心电图，要么就是连续涨停或连续跌停的上下梯，主板呢，爆炒风根本没有被压制，以前那些牛股是怎么出现的，能轻易被控盘拉出几个或十几个连板，一波接着一波，往上打往下压，要么买不到，买到就是坑，现在的创业板呢，最高还能拉出几个板？中航电测的6个板牛逼透顶唯一了吗，后面的丰立智能等只能拉四个了吧，连板牛股还多吗？以前的新股和次新爆炒出多少的十倍大牛股，现在注册制适当放开后新股和次新的炒作是不是被遏制了，就算是盟固利一波37倍，那也是多年来千中无一了吧，而且，问题也恰恰在这里，目前的注册制新股，盘中还是有涨跌停和T+1的。如果取消盘中临停，实行T+0，再试试，他还能拉出一天几十倍的涨幅吗？

我们知道，股票的涨跌是由无数的买和卖耦合而成的，当你一天只能卖一次，但可以买很多次，你手中就会囤积大量商品，花出去大量的钱，你的本金在当天是收不回来的，这个时候理论上商品供应和货币供应是失衡的，市场就会很容易被控制，同时，由于有些人会提前布局抢先手，叠加当天只能买不能卖的规定，而且还只能买卖一点不能买卖很多的限购，只要事先准备现金很多，就很容易制造出暴涨效果，只要事先抢到货很多，就很容易制造出暴跌效果。但如果放开规则，无差别无限制，那么所有人就可以买很多次，也可以卖很多次，可以在任何时间任何位置买，也可以在任何时间任何位置卖，这样理论上市场中商品供应数量和货币的供应数量就是相等的，当有钱的人想用钱买盘拉升的时候，就有无数持货的人见有利可图卖出，压制买盘，当有人想用货卖盘压制的时候，就会有无数有钱的人见位置够低抄底买入，支撑卖盘，如此的耦合之下，有钱人无法实现控盘把股价瞬间拉倒很高，有货的人也无法实现砸盘把股价恶意压制的过低，会无数次无限制的拉锯中，因为买卖双方的公平对冲，实现市场生态性波动性的平衡。同时，也对投资者的实力提出更高数量级的要求，如果有人想操纵市场，就需要花更大的代价，从而筛选减少操纵市场的概率。

金融市场的核心价值是流动性，根本规则是不能单向奔赴，最大原则是要保护畅通无阻的交易，市场不能出现单边上涨或单边下跌，也不能出现规模批量的瞬间暴涨和瞬间暴跌，市场的生态性多样性培育是管理的主要战略目标，所谓：小溪里，一点山洪就容易泛滥，大海中，就需要超强台风和强烈地震才能掀起滔天巨浪和海啸，就是因为小溪中全是涨跌停和T+1,而大海中无限制无差别无阻碍。所以弱者易喜易怒，强者平静恬淡，对T+0问题争议的本质并不在于市场状体，而在于投资者自身的水平。

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